刘强东的估值之谜：京东到底融了多少钱？

刘强东的估值之谜：京东到底融了多少钱？

京东商城官方宣布了盛传已久的第四轮融资——7亿美元的普通股股权融资，除了此前安大略退休教师基金，曾经投资推特的沙特投资公司王国控股公司也加入其中。京东一些主要股东跟投。至今京东共进行4轮融资。

但这些融资到底有多少机构参与？融资额多少？占股多少？给予京东的估值多少？始终扑朔迷离。

除了今日资本、雄牛资本早期数千万美元的融资，刘强东最令人惊讶的融资手笔，就是2011年初，京东商城传出获得俄罗斯投资者数字天空技术(DST)、老虎基金等共6家基金和社会知名人融资共计15亿美元。投资方DST大股东，福布斯俄罗斯富豪乌斯马诺夫告诉《莫斯科时报》，已向京东投资5亿美元获得5%股份，意味着当时京东估值达100亿美元。但随后又有参与过融资的投行人士称，这个说法是误读，当时京东的估值大约在50亿美元，融资额也没有15亿美元这么多。刘强东在2012年4月的采访中，也表示，京东现在肯定不值100亿美元

这轮融资结束，京东又传出了72.5亿美元的估值，和今年5月京东香港推荐会时100-120亿的估值尚有距离。

即便如此，还是有人针对刘强东公开披露的信息提出财务质疑。

网友鲍有斌质疑：按照公开数据，京东先后融资22.3亿美元，按变化的汇率计算，总计约140亿人民币，今天刘某人在一份公开的内部邮件称，还有150亿现金储备。如此，就有两个疑问

1、最新融资7亿美元前，弹药十分充足，再融资为何？

2、京东打几年价格战，钱没花出去反而实现净现金流。是投资收益还是占用供应商资金？

另一位网友潘欣则表示：“关于京东又融资了7亿美元，我更关心如下几个问题：新闻中有哪几个主要股东又进行了跟投？跟投了多少？为什么新闻中不明确指出是哪几个老股东？这7亿美元有多少钱是让老股东套现跑路的？京东不是对外一直号称不差钱吗，为什么还要持续的融资？如此频繁的私募是否意味着短期内不IPO了？”

2012年4月，当当网李国庆也就京东现金流问题提出过质疑，但刘强东回击称：将邀请质疑者查账，如果京木皮东商城现金账户低于60亿将捐款1000万。

李国庆随后表示，资本金和账上现金是两码事。现金包括对商家应付款，银行(行情专区)贷款负债。

如果刘强东所言4月京东有60亿人民币现金不虚，那本轮融资后京东有150亿人民币，扣除融资额43亿人民币(7亿美元以今日汇率美元兑人民币6.23计算)，京东半年多来还产生了净现金流50亿人民币。

在本轮融资后的公开信中，刘强东用十几个感叹号强调，如果不是为公司长远进行价值投资，京东早就可以盈利。刘强东列举了公司的价值投资：物流和信息系统、品类扩张、筹备POP业务(第三方卖家借用京东平台来销售商品)、“陆续开放web、物流、信息系统，同时布局金融平台业务，形成一个庞大的平台网络”。同时又是“和阿里完全不同的平台”。

在盈利问题上，一直不谈盈利的刘强东表示2013年会是京东的盈利之年，是京东在成本和效益上大步优化的一年。在2013年的年会上，刘强东明确表达了今年的战略主题是“修养生息”，同时布局建立平台化的电商网络。

在上市问题上，刘强东最新的表态是，京东2013年不会上市，在15年都前不会上市。他透露，“按照新条款，安达略基金还有五年，京东还对今日资本承诺还有三年。”

以下是刘强东邮件全文：

各位同事，

这篇文章(文章见链接)是最近3年，唯一可以阐明我们过去多少年埋头苦干的精髓所在：我们在进行价值投资！最近3帽子年，唯一可以阐明我们过去多少年埋头苦干的精髓所在：我们在进行价值投资！

几年前我说过：一个能够为客户创造巨大价值的公司永远不会失败的！文中提到的我们过去几年的几个事情：物流、信息系统、品类扩张！点评都很到位！值得一读！

如果我们07年不开始投资物流和信息系统，我们07年前都是盈利的，那最多是个赚钱的成功个体电商而已！

如果我们不进行品类扩张，我们10年就可以实现微利！那只是一个成功的3C垂直电商而已！

如果我们不在10年就开始筹备pop业务，去年就可以实现季度盈利！那只是一个成功的电子商务公司而已！

而我们真正做的是平台！！！一个和阿里完全不同的平台！！！

2年前我就说过：未来，我们所有业务都要平台化！所以后来我们陆续开放web、物流、信息系统，同时布局金融平台业务(这些业务前3年带来的都是亏损的)！我们今天投资的所有业务都将向社会开放，都将成为一个又一个平台！最后形成一个庞大的平台网络！

未来的商业纷争必然是平台之战，背后是价值之战！

谁到最后真正能够为客户带来最好的用户体验从而为客户创造更多价值？比拼的是最终谁能够保证产品质量、服务更好、价格最低；谁到最后真正能够为合作伙加热棒伴带来更低成本、更高效率从而为他们创造更多价值？比拼的是供应链服务能力等等；

谁到最后真正能够为社会创造更多价值？比拼的是有质量的就业、税收贡献等一切合法化、阳光化。谁能带来更多价值谁就能笑到最后！！！

我们会继续围绕“价值”为中心进行持续的、一切着眼未来进行投资！今天花掉的每一分钱，将来都会十倍、一百倍的赚回来的！

融资不是一个技术！没什么值得高兴的！有了钱未必行，但是没有钱万万不行！本轮融资已经到账，迄今我们的账户上最多已经拥有超过150亿的现金储备！

(依赖强劲的现金流，前面的十几亿美金一分钱都没少，还多了十几亿人民币)这些钱将会保证我们不必顾忌短期财务表现，立足筛滤器未来进行长期投资！

新年是一个全新的开始！让我们继续并肩战斗！为我们的理想和梦想而战！

兄弟们！现在还不是我们笑的时候！等到山花烂漫之时，我们会笑得更加从容！笑得更加阳光！

春天已经来了！山花烂漫之时还会远吗？

你们的，

刘强东

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